|
Este
es el tema del momento, pero para quienes no están
en finanzas o economía, el siempre mencionado
"riesgo país" parece no ser algo tan
sencillo, pero lo es. Por eso, vamos a tratar de desmitificarlo
ya que es algo que directa o indirectamente nos influye
a todos los argentinos y, otras veces nosotros, con
nuestro comportamiento como inversores, ayudamos a que
suba o baje.
Definamos
riesgo país: Es el riesgo que implica invertir
en la Argentina, esto es prestarle plata al país.
Obviamente si alguien le presta dinero a otra persona
siempre va a mirar la situación financiera del
prestatario: si puede o no devolverme el dinero, si
está demasiado endeudado, si tiene trabajo que
le permita tener ingresos y con eso la posibilidad de
devolver el crédito. Ahora, ¿qué
cambia para un país? Nada, es lo mismo. Todas
las personas que viven dentro o fuera del país
miran lo mismo pero en forma agregada, como comúnmente
nos expresamos los economistas.
Por
eso encontramos palabras nuevas o difíciles que
sólo dicen lo mismo de la situación de
pagos del país o de un inversor pero con palabras
distintas.
Como
la gente o los inversores institucionales le prestan
plata al país mediante estos instrumentos, podemos
ver en el rendimiento de ellos el famoso riesgo país.
Algunos
organismos internacionales como el FMI y el Banco Mundial
le prestan plata directamente al país, pero también
"prestan" plata quienes le compran bonos al
gobierno. Estos títulos los emite el mismo Estado
y los vende a inversores tanto locales como internacionales.
De
esta manera el gobierno se endeuda con inversores de
distinto tamaño: medianos, grandes y pequeños
de todo el mundo.
Los
nombres que vemos, como los Bonos Bradys (deuda externa),
Bonos Globales con sus distintas emisiones, Global 2003,
2006, 2009, 2017, 2027, etc. (años de vencimiento)
y últimamente los Bontes o Bonos del Tesoro,
BONTE2, BONTE3, BONTE4, etc. son algunos de los más
observados para expresar el riesgo.
Todos
estos bonos tienen una tasa de rendimiento (TIR) que
varía de acuerdo a su estructura de pago de intereses
y capital o amortización. Esta tasa de interés
que pagan los bonos es una medida del riesgo país.
¿Por qué?
Los
bonos del gobierno de EE.UU. son bonos considerados
"libres de riesgo" entonces partiendo de la
tasa que pagan estos bonos, vemos que la sobretasa que
paga Argentina por sobre la anterior, para conseguir
plata, es el puro riesgo argentino.
Esto
es muy sencillo, por prestarle a alguien que me merece
mayor riesgo obviamente le voy a pedir una tasa más
alta.
Esta
diferencia entre lo que rinden los bonos del Tesoro
Americano y lo que rinden los de Argentina, es el famoso
riesgo país.
Generalmente
verán que este riesgo se expresa en puntos básicos,
que no es más que el porcentaje expresado en
números. Para tener la relación presente,
100 puntos básicos es un 1% de rendimiento.
Ahora
ya estamos en condiciones de poder ver tranquilamente
el riesgo país.
|
